行業(yè)新聞
寶鋼系重組年怎么收尾?
鋼企重組、合并,積極應(yīng)對過剩產(chǎn)能。6月26日寶鋼武鋼重組事件在中國鋼鐵行業(yè)引發(fā)巨震。“寶鋼系”命運將如何?此外,寶鋼系的另外兩個小兄弟始于年初的重組事宜目前均已被擱淺。
6月30日晚,*ST八鋼(600581)發(fā)布“終止重大資產(chǎn)重組公告”,并承諾在披露投資者說明會召開情況公告后的6個月內(nèi),不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項。這是寶鋼系重組在6月份的第二次無疾而終。
此前的6月13日,寶鋼旗下另一家子公司韶鋼也發(fā)布類似終止重組公告。
針對韶鋼重組終止,此前業(yè)內(nèi)分析主要原因在于監(jiān)管層叫??缃缍ㄔ觯撹F換金融,受到監(jiān)管層格外關(guān)注。另有業(yè)內(nèi)人士則對透露,“韶鋼重組失利很大原因在于兩地稅收利益有沖突”。終止公告中也提及,終止原因為涉及諸多監(jiān)管審批以及大規(guī)模稅務(wù)成本等。此番八鋼重組失利,公告中給出的解釋則因債權(quán)人不同意重組方案。
不過,在目前寶鋼武鋼重組的背景之下,韶鋼、八鋼重組也有可能在優(yōu)先度上進行了讓位。畢竟,“鋼鐵航母”落地之后,韶鋼、八鋼殼資源或許可發(fā)揮更大的作用。
四方博弈
一名鋼鐵行業(yè)的證券人士對表示,“八鋼牽涉的利益比較多,第一個是大股東寶鋼集團,第二是新疆自治區(qū)政府,第三個就是上市公司股東,還有一塊就是金融債權(quán)人,四方利益在博弈。”
該證券人士分析,債權(quán)人希望把之前借債務(wù)及利息還掉,股東希望有資產(chǎn)注入等行為提振股價,寶鋼作為大股東肯定是不愿意看到八鋼虧損的,并希望借八鋼這個殼把一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)放進去。對新疆自治區(qū)政府而言,一方面考慮對當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)的影響,另一方面也希望企業(yè)承擔(dān)更多地稅務(wù)責(zé)任。
然而,八鋼最終和韶鋼迎來相同命運,重組終止。八鋼在公告中解釋,終止籌劃本次重大資產(chǎn)重組的原因則是重組方案與金融債權(quán)人達成一致意見。
上述證券人士預(yù)計,“應(yīng)該是四方談判沒有一個很好的最終方案,停牌時間又太長,只能不搞重組了。”但同時強調(diào),“退市概率應(yīng)該還是很小,最終相關(guān)方會有妥協(xié)”。
實際上,八鋼停牌時間已超過5個月,本輪重組始于今年1月29日。當(dāng)時,八鋼公告稱,寶鋼集團正在籌劃與公司有關(guān)的重大資產(chǎn)重組事項,并于2月1日起停牌,預(yù)計停牌不超過1個月。但停牌1個月、2個月之際,重組事宜基本沒有進展,八鋼分別公告,經(jīng)由寶鋼集團告知,目前尚未確定最終的交易對方,公司股票繼續(xù)停牌。
之后的4月12日,八鋼與寶鋼集團于 2016 年 4 月 12 日簽署的《關(guān)于新疆八一鋼鐵股份有限公司之重大資產(chǎn)重組框架協(xié)議》,初步確定由八鋼通過向?qū)氫摷瘓F和/或其下屬公司發(fā)行股份和/或支付現(xiàn)金的方式,購買寶鋼集團下屬相關(guān)工業(yè)氣體業(yè)務(wù)/資產(chǎn),并可能視情況收購部分下屬合資公司少數(shù)股東權(quán)益。
交易對象及標(biāo)的資產(chǎn)確定之后,交易方式遲遲未能落地。4月29日、5月31日的兩次公告中,八鋼均表示,經(jīng)相關(guān)各方初步溝通協(xié)商,初步方案擬為發(fā)行股份和/或支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)、資產(chǎn)處置并視情況募集配套資金,但具體方式尚未最終確定。
寶鋼會有企業(yè)掉隊嗎?
值得注意的是,八鋼宣告終止的重組方案中,并沒有放棄自身的鋼鐵業(yè)務(wù),盡管鋼鐵主業(yè)已經(jīng)陷入停產(chǎn)命運。
八鋼2015年年度報告中指出,2015 年 1 月 1 日至 4 月 14 日,公司的全資子公司新疆八鋼南疆鋼鐵拜城有限公司(下稱“南疆鋼鐵”)停產(chǎn)檢修,4 月 15 日恢復(fù)生產(chǎn)。
復(fù)產(chǎn)3個半月后,南疆鋼鐵再次停產(chǎn)。年報中提及,為緩解市場供需矛盾,消化庫存,南疆鋼鐵自 7 月 31 日起再次停產(chǎn)至今。
八鋼在年報中指出,2015年全年,南疆地區(qū)鋼材供求關(guān)系失衡,當(dāng)?shù)劁摬膬r格低于業(yè)內(nèi)均價,區(qū)域環(huán)境惡化影響到企業(yè)產(chǎn)能發(fā)揮和業(yè)績改善,南疆鋼鐵全年虧損11.78億元。南疆鋼鐵虧損額占八鋼全年虧損的近一半,八鋼全年虧損25億元。
除了南疆鋼鐵,八鋼本部也處于半開半停狀態(tài)。年報數(shù)據(jù)顯示,八鋼2015年全年累計產(chǎn)鋼445萬噸,完成年計劃產(chǎn)鋼770萬噸的57.79%;累計產(chǎn)材435萬噸,完成年計劃產(chǎn)材740萬噸的58.78%。其中,八鋼本部2015年計劃產(chǎn)能800萬噸,實際產(chǎn)能414萬噸;南疆鋼鐵計劃產(chǎn)能300萬噸,實際產(chǎn)能31萬噸。
然而,對于八鋼來說,虧損處境扭轉(zhuǎn)希望渺茫。上述證券人士對表示,“新疆地區(qū)的競爭比較激烈,價格打得比較低,從未來1-2年來說暫時看不到好轉(zhuǎn)的跡象”。
作為大股東寶鋼,并不愿意看到八鋼就此陷入虧損泥潭。
八鋼、韶鋼2014年均出現(xiàn)虧損后,在2015年年初集團下屬子公司領(lǐng)導(dǎo)班子述職會上,寶鋼集團董事長徐樂江表示,“這個‘冬天’還很長,寶鋼不應(yīng)該有掉隊的企業(yè)”。述職會上,寶鋼集團分別與韶鋼、八鋼、寶鋼工程三家上年度虧損子公司簽訂了《扭虧增盈責(zé)任書》。
述職會之后,寶鋼先后派出了兩批共計100人的支撐團隊到韶鋼,其中常駐人員50人,用以發(fā)現(xiàn)和解決問題。
對于八鋼,支援團隊則更為龐大。寶鋼集團官網(wǎng)2015年3月11日信息提到,3月7日上午,集團公司扭虧增贏協(xié)同支撐團隊入駐八鋼動員大會在八鋼舉行?;诠ぷ餍枨?,寶鋼在集團內(nèi)選拔精干力量,組建專業(yè)團隊,正式派駐八鋼開展工作。此次,項目支撐團隊共134人,進一步對接后,還要提出一些項目,增派人員。
寶鋼當(dāng)初可謂計劃為八鋼進行全方位漏洞修復(fù)。寶鋼集團提到,為充分調(diào)動集團各方力量開展對八鋼扭虧增盈協(xié)同支撐工作,集團公司研究制定從機制體制改革、夯實基礎(chǔ)管理、提升制造能力、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加快市場拓展、提高人力資源效率、加強人員培訓(xùn)、推動多元化產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面制定9項協(xié)同支撐項目(含多元產(chǎn)業(yè)項目群),項目期限為兩年,采用“嵌入式支撐、項目化運作”的方式,貫徹“PDCA+認(rèn)真”工作方法持續(xù)推進。
集團增援之余,八鋼也在試圖自救。2015年末,八鋼出臺了“冬歇”方案進入低負(fù)荷經(jīng)濟運營模式,同時在想辦法進行員工轉(zhuǎn)崗分流。2016年1月,八鋼成立全資保安服務(wù)子公司,僅3個月就有800余名職工報名轉(zhuǎn)崗。另外,八鋼還計劃成立安全咨詢公司、家政公司、承接國內(nèi)外工業(yè)運營服務(wù)項目等,搭架平臺,為職工轉(zhuǎn)崗鋪路。
然而,讓寶鋼系神經(jīng)緊繃的是,“老大哥”寶鋼日子目前也不是很寬裕。行業(yè)衰微之際,寶鋼保全自身已并非易事。去年,寶鋼盈利大幅下降88.94%,凈利潤僅有10.42億元,在國內(nèi)鋼企盈利排名中從首位跌至第六位。
鋼鐵的“新疆困境”
八鋼巨額虧損的背后,折射的不僅是中國鋼鐵行業(yè)的下行,更是新疆區(qū)域鋼鐵行業(yè)的錯綜復(fù)雜。
八鋼年報中提到,近年來,西北地區(qū)鋼鐵企業(yè)進入過量,產(chǎn)能增幅較快,加之需求相對封閉,供需格局惡化明顯。其中,尤以新疆鋼材市場的惡化程度為甚。
2015年,中國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率不足67%,新疆地區(qū)產(chǎn)能過剩更加嚴(yán)重。去年,新疆地區(qū)鋼鐵產(chǎn)能達到2470萬噸,但實際鋼產(chǎn)量不足1000萬噸,產(chǎn)能利用率降低于40%以下,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全國平均水平和國內(nèi)其他區(qū)域。
同時,受運距長、交通不便的限制,出口和運輸成本較高,產(chǎn)品東進西出受阻,
新疆區(qū)域內(nèi)鋼材供需嚴(yán)重失衡。為保證現(xiàn)金流,各鋼廠不計成本、競相壓價,鋼材價格持續(xù)深度下跌,鋼企經(jīng)營狀況不斷惡化,疆內(nèi)鋼鐵行業(yè)整體陷入嚴(yán)重虧損。
新疆鋼鐵產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩,始于2010年的投資熱潮。在產(chǎn)業(yè)援疆及中央對待新疆實施差別化政策背景下,新疆鋼鐵項目四處開花。據(jù)《中國冶金報》統(tǒng)計,最旺盛時,各地所報的鋼鐵投資項目竟超過了5000多萬噸,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了國家核定的產(chǎn)能指標(biāo)。2012年以后,隨著市場的變化,一些項目主動退出或者停建緩建,規(guī)避了投資風(fēng)險。即使這樣,落地的產(chǎn)能也達到了2000萬噸以上,超出了新疆的實際需求。
今天新疆鋼鐵行業(yè)的局面正是來源于此。當(dāng)年的投資過熱、企業(yè)盲目為今天的停產(chǎn)和半停產(chǎn)埋下了隱患,相關(guān)利益方也在自嘗苦果。
新疆鋼鐵行業(yè)的熱點,也已從當(dāng)年的投資轉(zhuǎn)而成為化解產(chǎn)能過剩、尋找出路。
今年1月6日-7日,在新疆自治區(qū)黨委經(jīng)濟工作會議上,中共中央政治局委員、新疆維吾爾自治區(qū)黨委書記張春賢說,新疆2016年將堅決去產(chǎn)能、去庫存、降成本,積極穩(wěn)妥處置“僵尸企業(yè)”;將堅決制止鋼鐵、水泥等行業(yè)新增產(chǎn)能,即使是先進產(chǎn)能也要嚴(yán)格控制;通過差別電價、環(huán)保節(jié)能政策等經(jīng)濟手段,加大淘汰落后產(chǎn)能力度,該關(guān)的企業(yè)一定要關(guān),不能手軟。
另外,南疆鋼鐵企業(yè)整合也是大勢所趨。新疆自治區(qū)政協(xié)委員、新疆經(jīng)信委黨組書記、主任胡開江在今年初指出,“今年,將完成南疆鋼鐵企業(yè)的整合”。
針對胡開江提出的鋼鐵企業(yè)整合的問題,有專家建議,可在南疆和北疆地區(qū)分別組建兩個大型鋼鐵集團,以互相平抑市場,穩(wěn)定鋼材市場價格。
同時,新疆鋼鐵產(chǎn)業(yè)也在寄希望于“一帶一路”建設(shè)。胡開江指出,完成整合的南疆鋼鐵企業(yè),“實現(xiàn)與巴基斯坦產(chǎn)能合作取得突破,產(chǎn)品與國際工程‘捆綁’走出去;爭取國家優(yōu)惠政策,化解過剩產(chǎn)能300萬噸,力爭2016年鋼鐵產(chǎn)業(yè)同比增長持平,淘汰3-5家落后產(chǎn)能(企業(yè))。”
現(xiàn)今,八鋼現(xiàn)狀艱難,重大虧損前,八鋼還計劃成立安全咨詢公司、家政公司、承接國內(nèi)外工業(yè)運營服務(wù)項目等,搭架平臺,為職工轉(zhuǎn)崗鋪路。